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　　中欧基金指出，美国总统特朗普向伊朗发出的48小时“最后通牒”即将到期，霍尔木兹海峡的全球能源生命线面临被切断的风险。特朗普此次说法较此前美方“逐步结束战争”的温和说辞发生180度转弯，标志着持续数月的红海危机正滑向更危险的美伊直接军事对抗。此外，此次危机的核心是地缘供应链的物理性中断风险，世界范围内的经济体既要承受能源成本飙升的输入型通胀，又要面对美联储因通胀压力而延缓降息带来的资本外流风险，“双重挤压”造成世界范围内从能源、金属再到主要国家货币及资本市场的广泛剧烈波动。

　　永赢基金表示，后续兼顾防御与成长机会。面对流动性扰动和风险偏好承压的宏观环境，市场配置思路趋向“HALO PLUS”策略。防御端（HALO）继续围绕高现金流、重资产、高行业门槛且与TMT关联度低的板块，如、公用事业、建筑等，以对冲宏观波动。进攻端（PLUS）则聚焦交易拥挤度仍低、对利率敏感性较弱的成长方向，如商业航天、电池、太空光伏等。同时，地缘冲突背景下的主题，以及受益于自主可控逻辑的板块亦受到关注。