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　　近期，AI大模型商业化进程加速推进，中美技术差距进一步收窄。浦银国际指出，当前中美大模型综合水平差距已压缩至3~6个月，国内厂商正从参数竞赛转向效率提升与多模态融合，智谱与MiniMax等头部企业虽均呈现高营收增速、高研发投入与持续亏损的早期特征，但战略路径分化明显：智谱聚焦国产化全栈ToB服务，MiniMax则以AI原生内容平台切入全球化ToC市场。随着港股首批大模型标的市值比肩京东、快手，行业已迈入资本化与商业化博弈新阶段。